全天侯組合 All Weather Portfolio

全天候組合 All weather portfolio 是一個資產組合無論在那種市場氣候的情況下都能維持不錯的回報。

全球最大對沖基金"橋水基金" (Bridgewater Associates) 創辦人 Ray Dalio  就是發明 All weather portfolio 的人，Ray Dalio 創建這個資產組合是期望不論在晴天雨天牛市或熊市都能夠有不錯的表現。

全天候組合成份如下:

40% in Long-term U.S. Treasury Bonds (長期國庫債券) (對應 ETF: TLT)

30% in U.S. stocks (美股大盤) (對應 ETF: SPY)

15% in Intermediate-Term U.S. Treasury Bonds (中期國庫債券) (對應 ETF: IEF)

7.50% in Gold (黃金) (對應 ETF: GLD)

7.50% in broad Commodity Basket (商品) (對應 ETF: DBC)

除了全天候組合外，亦會加入60/40 股債組合同單一S&P500 ETF 去作比較。

從2007年1月起至現在，全天候組合的複合年均增長率為7.71%，60/40的股債組合的複合年均增長率為9.6%，而S&P500 ETF 的複合年均增長率為10%，由於全天候組合所只有30%的股票，當市場上漲時，組合最大動能主要就是股票，所以這也造成全天候組合回報較另外兩個組合低。

從另一個角度睇，全天候組合的最大跌幅為-12.08%，60/40的股債組合的最大跌幅為-24.64%，而S&P500 ETF 的最大跌幅為-50.80%。

三個組合中， 全天候組合的抗跌能力最高，甚至在2008年金融海嘯時錄得正回報。

所以你會發現，全天候組合的優勢不在升市，而是在跌市。

如果你比較保守，不喜歡組合波動較大以及希望有一個唔錯既回報，全天候組合應該會幫助你安全渡過晴天雨天。